公司游说和欺诈曝光
2012/12/04
本文考察了公司游说和欺诈曝光之间的联系。我们采用的数据包括1998-2004年公司在游说上的费用，以及同期内曝光的大型欺诈事件样本。我们发现，公司的游说活动显著改变了被欺诈曝光的概率：平均而言，与不游说的公司相比，游说者公司欺诈曝光的风险明显较低，欺诈的曝光时间延迟117天，被监管机构发现欺诈的概率低了38%。此外，进行欺诈的公司平均而言比不进行欺诈的公司在游说上会多花77%的费用，且与其未进行欺诈的时期相比，公司在欺诈期间的游说费用会上涨29%。欺诈曝光的延迟导致了欺诈期间的资源配置产生更大的扭曲，还让经理人有时间售出更多的股份。