新创企业的所有权结构选择的国际化模式：法律质量不容忽视？

2012/12/04

不同国家的企业所有权集中度有着巨大差别。本文研究了法律体系差异在塑造创办人对新创企业所有权结构的偏好的过程中所起到的作用。我们建立了一个经济模型，展示了少数股东和债务持有人所受保护的质量对贷款和股权融资供应量的影响，以及创办人招募合伙人或选择独资的动机。理论分析预测，法律体系的质量和新创企业的所有权集中度之间很可能存在着正相关的关系。这个预测与关于大型上市公司的结论相反。通过“全球创业观察之成年人口调查”中2001-2004年关于所有权偏好模式的数据，我们进一步确认了该预测。