国际分散化投资及其对中国投资者的影响

2011/09/04

国际化分散投资策略，例如投资于外国证券市场、构建全球投资组合，已经越来越被世界上主要股票市场所在的国家所接受，并且带来了回报(Huberman and Kandel (1987), Bekaert and Urias (1996), DeRoon, Nijman, and Werker (2001), and Li et al. (2003).

作为对比，新兴市场上的投资者在国际化分散投资方面的经验较少。由于新兴市场的历史短暂、机制不成熟，投资者面临着较高投资风险、较窄的金融产品选择范围以及更多的投资限制。所有这些因素使得投资者不能够建立国际多样化的投资。因此，投资于全球证券市场、建立国际化分散投资组合对于新兴市场上的投资者而言非常重要。

随着中国金融市场的开放，特别是引入了QDII，一些中国投资者可以直接对海外金融市场投资，获取全球回报。但是在QDII的监管法则下，投资者的外汇账户有上限，对外投资只能在其投资组合中占很小的比例。

本文从实证角度测试了中国投资者是否能通过投资于外国股票市场来获益，讨论了为中国投资者拓宽国际多样化投资范围的必要性和重要性。