市场流动性，资产价格，以及福利
2012/12/04
本文对于流动性供需及其对资产价格和福利的影响给出了一个均衡模型。我们证明了当固定的市场参与是有成本的时，纯粹的异质性冲击会导致内生的流动性需求和价格与基本面的大幅偏离。此外，市场力量不能够产生有效的流动性供给，这就要求了潜在的政策干预。我们论证了不同的政策工具可以产生不同的效率结果。例如，降低提供即期流动性的成本（比如通过直接注入流动性或者放松事后的边际约束）会降低福利，而强制提供更多的流动性（比如通过市场参与者的协调）可以改善福利。
作者
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王江
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Jennifer Huang