CEO减薪和强制营业额：成因和结果

2012/12/04

我们研究了CEO薪酬的大幅离散型减少，并将其与CEO的强制性变更相比较。两者的决定因素是相似的，而且它们发生之后公司业绩的改善程度也是相似的。在减薪之后，CEO的薪酬对公司业绩的敏感度异常地高，因而CEO可以通过扭转经营窘境来保持其之前的薪酬水平。在减薪或者强制变更CEO之后，平均而言CEO会减少投资和杠杆、改善公司业绩。此外，我们的结果显示，大幅减薪的概率可以在事前给CEO激励，让他们努力避免经营不善。而且一旦减薪发生，CEO会采取行动来改善经营窘境。CEO的大幅减薪和强制性变更在成因的和结果上的相似性表明，大幅减薪被用作强制性变更的替代品，这帮助解释了为什么CEO的强制性变更那么罕见。