会计准则？来自股票购回与股票期权的证据
2012/12/04
本文发现，CEO的股票期权会影响到通过股票购回形式发放资金的事件发生与否、何时发生、以及金额的多少。此结果支持了两个研究预期：股票购回向外部股东施加了期权所带来的代理成本；经理人因为薄弱的公司治理和不清晰的相关会计处理从中获益。回购后，作为内部人的CEO出售的股票量增加，这也支持了上述代理成本观点。一旦控制了这些与期权相关的因素，我们发现，没有令人信服证据表明股票购回活动与普通股数量的减少所导致的EPS增长相联系。我们的结论认为，股票购回作为一种流行的发放现金的方式，很大程度上是由股票购回和CEO以股票期权作为报酬这两者之间强烈的同期关系所导致的。
作者
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朱宁
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Paul A. Griffin