公司欺诈和营商环境：来自IPO的证据
2012/12/04
我们考察了待上市公司进行欺诈的动力是如何随着投资者对行业业务环境的看法而变化的。欺诈倾向随着投资者对行业前景之看法的改善而上升，但是当投资者对行业前景极度乐观时欺诈倾向反而下降。证据显示了两个作用机制：投资者监察和短期的管理者薪酬。二者都随着投资者对行业前景的看法而变化。我们还发现，投资者和承销商的监察动力是不同的。最近有些研究建立了关于投资者看法和公司欺诈的模型，我们的结果与这些模型的预测结果是一致的，都建议监管者和审计师在市场繁荣时应该对欺诈格外地警惕。